上周茅台市值一度突破9000 亿元,但受到周四新华社《理性看待茅台的股价》一文在市场情绪端带来的影响,周五茅台和白酒板块均经历了一定幅度调整。今年以来白酒各上市公司涨幅普遍较大,当前又临近年底,机构存在卖出涨幅较大的股票而锁定收益的诉求,市场情绪出现一定的波动实属情理之中,但从基本面角度,我们依旧坚定看好高端白酒:茅台明年的供应量仍将稳中有升,提价预计也将按计划实施;五粮液和老窖通过自身的调整,渠道和价格基本理顺,明年业绩有望继续加速。
市场回顾:上周上证综指下跌1.45%,沪深300上涨0.22%,食品饮料板块下跌1.30%,强于上证综指、弱于沪深300 指数。食品饮料各子板块中,白酒上涨0.12%,啤酒下跌6.29%,其它酒类下跌7.25%,软饮料下跌5.52%,葡萄酒下跌5.69%,黄酒下跌5.94%,肉制品下跌4.05%,调味发酵品下跌5.16%,乳品上涨0.64%,食品综合下跌4.67%。
数据跟踪:截止11 月17 日,1 号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1299 元、989 元、499 元、418 元、509元,价格相比上周分别变动0 元、0 元、+61 元、+40 元、0 元;京东价格分别为1299 元、969 元、499 元、418 元、509 元,价格相比上周分别变动0 元、0 元、+61 元、+40 元、0 元。
重要研报:安琪酵母:新榨季供增需减,国内外糖蜜均跌。17/18 榨季糖蜜价格下行确定无疑,如果环保风暴加剧,价格下行空间更大。俄罗斯今年糖蜜价格跌至300 元以下,估测每吨节约200 元,节约2000 万成本。预计国内每吨节约60 元,按照70 万吨的采购量,节约4000 万元。按照测算,合计节约6000 万成本。上调18 年盈利预测, EPS 由1.32 元提升至1.43 元,给予18 年PE28X,上调目标价至40 元,维持“买入”评级。 |